鸡肉价格一路上涨之际, 白羽鸡出产方山东凤祥股份有限公司先择了赴港IPO。依据招股书的材料, 山东凤祥家禽事务包含三个分部：鸡只养殖；屠宰加工及出售鸡肉制品、鸡苗及其他产品(包含部分非禽肉制品), 现在具有22个种鸡场、三个孵化场、45个肉鸡场(已将其间11个肉鸡场从地养体系改为笼养体系)、八个屠宰加工厂、两个饲料加工厂及一个有机肥料。山东凤祥在产业链上的特征首要有两个, 一个是一体化的白羽肉鸡出产商, 约占商场份额为3.0%, 另一个是海外出口事务相对来说占比较大, 2019年上半年海外出口收入超4亿元,

首要出口到日本、韩国、新加坡和欧盟等国家、区域,

是我国最大的全面一体化白羽鸡肉出口商。鸡肉价格大幅上涨, 山东凤祥卖一只鸡挣7.13元2019年以来和鸡有关的肉类都呈现了显着的增幅。
       招股书材料显现, 2019年上半年因为2018年8月非洲猪瘟迸发, 鸡肉消费需求添加, 以补偿猪肉消费的急剧下降, 导致生鸡肉制品的均匀价格上涨约21.5%。一起鉴于非洲猪瘟迸发以及海外祖父母代种鸡苗供给的预期缺少导致鸡肉製品的需求添加, 鸡苗的均匀价格上涨约81.1%。鸡肉商场大环境的回暖直接体现在山东凤祥的成绩上。招股书材料显现, 2016年、2017年、2018年和2019年上半年, 山东凤祥别离完成经营收入23.54亿元、24.34亿元、31.97亿元、16.81亿元, 其间2019年上半年比较于2018年上半年的13.75亿元增加22.25%。在净利润方面, 2016年、2017年、2018年和2019年上半年, 山东凤祥别离完成1.2亿元、370万元、1.37亿元、3.4亿元。其间2019年上半年的净利润比较较于2018年上半年同期亏本2495.6万元, 一举完成了扭亏为盈。有一个有意思的数据是, 2016年、2017年、2018年和2019年上半年, 山东凤祥养殖的白羽肉鸡总数别离约为111.6百万只、111.4百万只、103.8百万只及47.7百万只。这意味着2016年、2017年、2018年和2019年上半年山东凤祥每养一只鸡大约别离挣1.03元、0.033元、1.32元和7.13元。从单只鸡盈余的曲线改变更直接地反映出了2019年鸡肉价格的变化状况。本钱负债率90%, 16亿元短期告贷压顶山东凤祥现在本钱负债率高企不下。招股书材料显现, 2016年、2017年、2018年和2019年上半年, 山东凤祥的本钱负债率别离为111%、127.9%、104.2%和90.9%。
       形成如此高本钱负债率的首要原因是数额巨大的告贷。以2019年上半年为例, 山东凤祥的告贷总额高达15.56亿元, 是货币资金储藏4.39亿元的3倍多, 而其间全部都是一年内到期的短期告贷, 这意味着山东凤祥一年内面临着巨大的还款压力。山东凤祥在招股书中宣称告贷首要用于建造出产设备、收买物业、厂房及设备以及作一般营运资金用处。
       巨额的告贷资金给山东凤祥带来了沉重的财政担负。招股书材料显现山东凤祥2019年上半年的融资本钱(首要是告贷利息)为4760万元, 比2018年上半年的3330万元添加了42.9%。